给自己一点思考的时间，让灵魂跟上脚步。

——王石

2006年，万科（深交所：000002、港交所：2202）推出了首期（2006-2008）股权激励计划，成为国内第一家将考核与公司市值水平挂钩的上市公司。

该方案有其独特之处，以股东财富增长为目的，以公司业绩水平为保障，以前一年股价均值为考核基准，较比其他上市公司，其行权条件颇为严格，因此在最初推出的时候，备受市场的关注与肯定。

然而最终只有2006年的激励计划在2008年9月11日完成了实施。2007、2008年的股权激励计划均宣告终止。

二、接二连三遭遇滑铁卢

万科2006年的激励计划让相关员工高管们如愿获得了6144.737万股万科A股。其中王石和郁亮分别获得了股份总数的9.39%和6.58%。按照计划，接下来的2008、2009年只要有任一年复权年均价高于2007年，激励对象就可以继续拿到2007年的激励份额。

然而2007年的股权激励还是打了水漂。虽然2009年上半年A股势如破竹，但是到了下半年，整个地产板却开始萎靡不振，导致当年万科股票复权后的年均价低于2007年水平。

2008年又赶上了次贷危机，万科公司净利润下降，业绩考核指标没能达成，激励计划也只好宣告终止。

三、行权条件太过苛刻？

从业绩考核+股价考核的双重条件设定来看，行权条件似乎是比较苛刻的。在万科的股权激励方案中，公司业绩决定了股权激励是否能启动，而股价则决定了激励是否能真正兑现。但从全社会角度，股价的考核能够兼顾中小投资者利益，是有益处的。

事实上，万科高层在拟定计划的时候，公司正处于快速发展中，设定比较高的行权条件，在当时也是符合公司发展趋势的。然而世事难料，公司业绩虽然持续在增长，但增长速度放缓，同时还叠加了金融危机、房地产调控等外部因素，影响了万科决策层对公司盈利能力的判断。可以说，万科对自己的高期待在一定程度上影响了这份明星计划的顺利实施。

2010年1月5日，万科发布正式公告称，由于业绩未达标、股价考核条件未达成，2008、2009年激励计划确认终止实施。

相较于大多数只挂钩业绩不考虑股价的上市公司来说，万科的激励计划体现了为中小投资者利益着想的理念，是受到证监会和投资者认可的。市场有声音认为，假若万科决策层能够在设计时，以同行相对业绩标准来进行适度的修正，也许实施效果会有所改善。